银行股2008年投资策略

02月 18, 2008

银行股在2007年有着上好的表现,工商银行(601398)、中国银行(601988)、招商银行(600036)等绩优蓝筹银行股的二级市场表现都不错。但是在2008年,银行股投资需注意怎样的策略,本文就将为大家做简要的分析。

工商银行(601398)在2008年仍有望保持较佳的业绩成长率,但是由于信贷控制,工商银行(601398)的业绩增长速度可能会不如2007年。在投资策略方面,仍使用长期持有的策略对于工商银行(601398)来讲是比较合理的,特别应避免对工商银行(601398)这种流通盘大、业绩优良的上市公司做短线的投机炒作。

中国银行(601988)可能会受到美国次级债问题的一定影响,但这个影响并不大。中国银行(601988)的业务发展比较均衡,它不但拥有自己的基金管理公司,从而在基金行业有一定的影响力。此外,它还拥有自己的关联证券公司中银国际。这些对日后中国银行(610988)开展混业经营业务都是很有优势的。

招商银行(600036)仍将大力拓展零售业务,但需要关注中产阶级收入下降对招商银行(600036)的负面影响。招商银行(600036)的业务结构与香港恒生银行的业务结构类似,投资者可以自行参照对比。

上市银行方面还有一些优质银行,如属于城市商业银行的北京银行(601169),还有公司金融方面有一定优势的中信银行(601998),它们都值得投资者在2008年给予关注。

宝钢股份与钢铁行业景气度

02月 1, 2008

宝钢股份是中国内地A股市场钢铁行业的领军龙头,自钢铁行业2006开始复苏以来,宝钢股份的业绩屡创新高。

钢铁行业在2008年有望维持平稳增长,不大会像2007年一样以飞跃的速度增长,主要原因是宏观经济的放缓。不过,宝钢与铁矿石供货商签订的长期合同有望使业绩维持稳定。

不过,宝钢也面临着一些挑战。首先是涨价会受到很大的压力,宏观调控要求生产资料的价格维持基本稳定。此外,全球经济放缓可能使得宝钢的出口受到一定的影响。

但是总体而言,宝钢股份(600019)的长期发展趋势是不错的,毕竟其是国内钢铁行业的龙头,拥有技术优势、市场优势以及一定的定价权。

相比较而言,宝钢也没有多大的包袱,而且靠近港口,这些都使得其长期发展获得支撑。

黄金概念股紫金矿业即将回归A股市场

01月 30, 2008

紫金矿业是中国内地最具竞争力、最具成本优势的有色金属矿业生产商之一。在过去20年,紫金矿业迅速成长为国内最大的矿产金生产商、重要的铜、锌精矿生产商,且生产成本处于国内外行业领先水平,还是国内控制采矿权和探矿权最多的公司之一。

紫金矿业等有色金属企业通常通过资源和产能的扩张来保持成长性。2000年以后,紫金矿业提出成为国际大型矿业托拉斯的目标,并开始在国内外大规模扩张。研究员一般认为,紫金矿业矿山勘探及评价能力优势是对外并购成功的重要保证,未来紫金矿业成为大型国际矿业集团的潜力很大。

黄金价格上升和产量的增长是紫金矿业未来重要的盈利增长点。2011年前,紫金矿业矿产金产量可望保持16%以上的复合增长率,而2010年后则是紫金矿业新增产能的集中释放期,紫金矿业有望在未来10年保持高速成长期。

美联储持续降息使得国际黄金价格维持在900美元以上的高位,受美元贬值和通胀预期的不断增强,金价中长期走势乐观。但同时,铜等大宗商品的价格则显得不是非常乐观。预计今明两年,黄金和精铜年度均价都有望保持高位,行业高景气将持续。但同时,有色金属价格大幅下滑、并购风险、人民币升值超预期以及税收政策调整等均构成上市公司的风险因素。

矿业托拉斯是紫金矿业未来发展的目标,而资源储量则是矿业生存和可持续发展的基础。通常认为,控制资源量的大小和公司的生产成本是决定公司价值的重要因素之一。通过比较国内外黄金类的上市公司,按照市值/储量比的标准,发现国内企业的市值/储量比基本上是国外的4 倍,一方面国内企业的毛利率水平是国外的两倍,另一方面也反映了国内企业更好的成长性。紫金矿业的高速扩张,为其建立国际矿业托拉斯奠定了一定的基础。

紫金矿业位于福建上杭县,1993 年通过改制创立,是中国最大的黄金、铜精矿、锌锭生产商之一。通过核心矿山的紫金山金铜矿的规模开发和对外并购扩张,短短十几年已经从一个县级小金矿,已成为全国最大的矿业类上市公司之一。纵观过去十几年的发展,公司的矿产金产量从1993年几十公斤增长到现在的20多吨,其他如铜、锌的产量也处于国内同行前列。同时,紫金矿业的总资产和净利润都出现了指数级的增长。

紫金矿业H股与2003年底在香港成功完成IPO,此次在国内发行新股,可望为其带来资金优势。对矿业类公司而言,拥有的矿产资源是企业发展的基础,扩大矿产资源占有是公司长期的发展战略目标和首要任务。近年来,紫金矿业利用金价大幅上涨的有利时机在中西部地区大规模实施收购兼并黄金矿产资源,同时采用先进技术加大对矿山中深部和外围矿区的补充勘查力度,扩大了公司黄金资源占有,不但抵消了正常生产的的资源消耗,而且黄金资源/储量得以稳步增长,也为企业进一步可持续发展提供了资源保证。

直到目前为止,紫金矿业仍没有在香港和上海之外市场上市的计划,包括通过美国存托凭证在美国上市的计划。由于目前国内的流动性已经过剩,故在国外上市显得不是那么重要。

虽然中国基金业在2008年有可能因为股市上涨乏力而出现增速减慢的迹象,但从长期看,基金规模仍可能保持高速增长。紫金矿业上市后可能会受到基金,特别是开放式基金的追捧。由于今年美国将举行四年一度的美国大选,所以我们还需要关注美国大选因素对金价和紫金矿业的影响,防止因为金价波动而使公司盈利出现大幅震荡。


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